記者王珮華／台北報導
LED族群先衰後強，儘管首季業績普遍看衰，但近兩個交易日傳出中國補助LED照明政策出爐，與LED背光電視滲透率可望大幅增加利多下，LED上週先跌後漲，族群平均漲幅來到1.83%，先前因LED電視需求低迷而股價慘遭砍殺的晶電（2448）、東貝（2499）、璨圓（3061）買盤重新聚焦，一週漲幅都在7%以上。
LED族群上週大洗三溫暖，先是第一季季報恐虧多賺少，出現漲多回檔的獲利賣壓，族群呈現盤整，緊接著三星放棄傳統CCFL背光，全面生產LED背光電視，又為LED族群帶來春暖希望。
業界人士認為，這兩項利多其實並不新穎，主要是LED背光電視商機與中國LED照明補助，但因去年下半年受LED背光電視需求不振影響，LED淪為「慘 業」，今年LED電視滲透率上看7到8成，預料出貨量與金額都將大幅成長，股價理應「還一個公道」，才因此帶動這波LED上漲。
在LED電視背光題材方面，背光占營收比重大的東貝、璨圓、晶電，是最大受惠者。
再來是中國LED照明補助政策，從去年底一直「只聞樓梯響」，上週終於「有人下來」，儘管台商恐怕只能在外圍分杯羹，但LED族群仍深受激勵，其中又以布局照明最力的晶電、艾笛森（3591）、光鋐（4956）、隆達（3698）、佰鴻（3031）、新世紀（3383）最被看好。
以龍頭股晶電為例，兼容兩大利多，晶電為三星晶粒供應商，整體背光應用一度達營收5成；在照明方面，晶電與台達電（2308）在中國合資晶鑫光電，就是瞄準中國LED照明市場，預計明年投產，加上與中國多家彩電廠合資磊晶廠，政商關係良好，可謂左右逢源。
晶電前波高點一度站上83.4元，上週一則逢高回檔，上週五挾三星、中國政策利多再上攻，盤中逼近前波高點。從籌碼面來看，外資上週連續4個交易日買超晶電，累計買超張數達8300餘張，提供晶電上攻主要力道。
新世紀去年搶到日商夏普（SHARP）LED電視背光訂單，成為營收成長主力，並連續5個月營收創新高，上週末公告2月營收2.3億元，不僅較1月大幅成長 25%，重回成長趨勢，也超越去年12月水準。自營商近2個交易日開始布局新世紀，加上市場預期LED產業第二季業績可望大放異彩，個股輪動機會大，落後 補漲股將成為投資人首選。
璨圓今年1月以來，隨著LED背光訂單加溫，營收也止跌攀高，2月營收來到3.2億元，超越去年11月，3月接單狀況超越2月營收，產能利用率上看9成，而璨圓在中國揚州轉投資的璨揚光電，產能利用率也來到8成以上，隨著平板電腦與Ultrabook新品出貨，璨圓 3月中小尺寸接單也開始旺起來。
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〈期貨觀測站〉量能不濟 拉回整理
上週台股量能不濟、漲多拉回，在國內外諸多利空如：中國保八、歐債疑慮、美牛風暴…等，指數最低來到7824.45點，加權指數週線最後下跌98.43點，以8016.01點作收，週成交量微幅放大到5420.25億元。
台指期週五上漲29點，收在8005點。價差方面，三月份台指期與電子期為逆價差，其中台指期逆價差11.01點，電子期逆價差0.52點，金融期則為正價差0.83點，摩台期為正價差0.44點。
摩台指上週同樣下跌作收，週線最後下跌3.3點，收在284點，至上週四（03/08）止，新加坡摩根台指期貨3月合約未平倉量（OI）為20.8萬餘口，與上週一樣維持在高水位，顯示外資居高思危，避險需求仍在。
期貨籌碼部分，台指期貨部分，自營商為淨多單1399口，投信為淨多單190口，外資為淨多單5664口，三大法人整體為淨多單7253口，相較上週的11029口淨多單，法人多單減碼3776口，反映上週股市回檔法人保守因應的結果。
選擇權從成交量來觀察，三月份契約買權集中在8000點；賣權部份則集中在7900點。
未平倉量的部份，買權OI升至537201口，最大序列8200點；而賣權的OI則是升至566719口，最大序列7700點。未平倉量put/call ratio由1.06降至1.05（-0.21％）。買權平均隱含波動率由16.66降至15.73％（-5.73％），賣權平均隱含波動率則由 21.25降至20.77％（-2.28％），維持買賣權同下跌的狀態，顯示市場預期未來可能陷入盤整震盪。
籌碼方面，上週土洋法人同步站 在賣方，自營商賣超36.02億，投信賣超41.87億，外資賣超76.16億，計算至上週四為止，一週以來三大法人在現貨市場積極賣超154.06億 元，於期貨市場上則是調節淨多單，現貨散戶買法人賣的格局下，市場籌碼有必要再沉澱才能有力上攻。
就技術面來看，上週台股量縮拉回整理，短線有機會持續做震盪整理的格局，目前以盤代跌的可能很大，除非國際股市有亮麗表現，否則量縮整理的格局應會持續一陣子。
（永豐期貨顧問事業部協理李寶華）
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外資論壇接力 電子股點火
〔記者卓怡君／台北報導〕外資投資論壇接力開跑，本週有美銀美林證券台灣投資論壇，下週 則有瑞士信貸亞洲投資論壇接棒，美林且有上百家台灣廠商與會，備受市場關注，上週外資買超前20大個股多集中在蘋果概念、IC設計、紡織、航空、NB等， 有機會扮演大盤點火角色，尤其兩大投資論壇仍以電子股為焦點，上週五電子股佔大盤成交比重已增溫至75%，投資人不妨多加留意。
蘋果供應鏈 持續看好
復華全方位基金經理人孫民承表示，外資論壇主題包括行動智慧裝置、半導體產業及兩岸關係等相關題材，而從美銀美林先前已調升台股指數目標的情況來看，整體氣氛偏多。
後市仍持續看好蘋果相關供應鏈，以及Ultrabook、低價智慧型手機等個股，主要是因為今年營運的動能依然強勁，另外，由於江陳會可能在6月召開，屆時中概及兩岸交流受惠股也可能表現優於大盤，因此5月中下旬可再留意中概及兩岸概念股的動態。
智慧型手機 可多關注
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，美銀美林論壇議程提及的雲端運算、智慧型手機都可多加關注，目前各公司中較相關的有廣達（2382）成立雲端研究中心、鴻海（2317）大型EMS廠則有機會接到伺服器的訂單，另外電信業者也有較大受惠空間智慧型手機都可多加關注。
至於智慧型手機是近幾年產業能見度最佳的一個，且手機市場將從3.5G往4G發展，以去年第三季4G手機出貨僅120萬支，佔整體智慧型手機出貨比重僅1%，估計今年4G手機佔整個智慧型手機比重將大舉成長至10%。
電子股比重 仍逾65%
元大新主流基金經理人吳宛芳表示，本週外資論壇展開，預期近期大盤的主流將集中在成交比重仍維持逾65%熱度的電子類股上，傳產類股則將以受惠兩岸政策開放的產業為主，如汽車、觀光以及產業報價上揚的塑化、航運等。
吳宛芳認為，這次美銀美林論壇也將邀請觀光產業公司，主要是看好未來兩岸觀光政策開放，如航點、航班增加、以及開放陸客來台人數等題材，至於塑化產業報價出現落底反彈後，後續仍須觀察終端需求的表現以及國際油價的走勢。
吳宛芳分析，展望第二季，新產品設計如新的iPad設計所帶起的商機如電池、鏡頭或超薄型NB所帶動的機殼等產業革新商機，此外，NB產業將進入旺季，配合英特爾處理器新平台以及Ultrabook新機種推出，NB產業第二季將有機會業績向上。
摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，全球科技業庫存天數已下降至45天的低水位，搭配景氣復甦及新產品上市，回補庫存循環可能一觸即發，台灣電子業營收隨需求回升水漲船高，股價表現值得期待。
外資論壇也將聚焦在兩岸題材受惠股，以及商品價格走揚加持的原物料概念股。葉鴻儒表示，隨著兩岸關係逐步增溫、金融交流持續開放外，中概股及金融股都有機會受惠。
此外，因油價大漲帶動下，近期資金有轉向傳產族群的趨勢。
葉鴻儒說明，有鑑於原物料價格回升，加上寒冬題材及中國內需題材後續仍有發揮空間，部分資金仍駐足於塑化、紡織等原物料類股，未來上漲空間可期。
財報檢視期 逢低佈局
德 盛科技大壩基金經理人李俊毅指出，外資去年賣超台股2776億元，今年前2個月買超約千億元，在充沛資金無處可去之下，過去流出台股的資金，未來回流的機 率仍高，因此外資挺進台股帶動的資金行情可望延續。不過，李俊毅認為，即將進入第二季財報檢視期，漲多個股將面臨獲利了結賣壓，但預估修正幅度有限，第二 季初可逢低佈局迎接下半年的行情。
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美林：電視需求軟 面板春燕未到
〔記者羅倩宜／台北報導〕美林指出，全球電視及面板市場今年仍是各家大廠的價格車拚。主要是LCD電視將維持供增需減的趨勢，勢必有削價競爭。三星雖然轉向OLED，但產能利用率仍低，美林證券對今年電視及面板業維持審慎保守。
美林出具最新法人報告指出， 2012年全球LCD電視出貨將較去年增加9%，平均單價則將下滑8%，意味著利潤空間更小。
今年電視需求萎縮
從供需來看，今年LCD電視的實際需求與去年相較僅約持平或甚至萎縮，主要是歐美已開發國家飽和，中國成長又趨緩。
但LCD面板和電視的產量卻可能增加10%。在供增需減的情況下，面板及電視機都會出現激烈的價格競爭。
因為需求不振，各家大廠原有的LCD生產線裝載率已經處於低檔，例如友達及奇美各75%、夏普50%、三星約90%。
另一方面又有新產能陸續投入，例如南韓樂金顯示（LGD）、中國京東方及TCL華星，均有新的8代生產線，因此面板及電視價格更不可能回升。
三星進軍OLED電視
三星揮軍OLED電視引起關注，但美林認為這個題材的威力不強。
目 前三星OLED電視的8代產能擴張速度變慢，美林將三星今年投入OLED的資本支出從60億美元下修至43億美元，估計三星OLED電視（50吋左右）明 年出貨只有少量的90萬台。不過美林認為，這對三星OLED事業的營收衝擊不大，主要是三星小尺寸OLED（智慧型手機／平板）面板的銷售穩固，平均單價 較高。
中國的LCD面板廠則以京東方最為積極，8.5代廠產能大都用於標準的32吋電視面板或open cell，主要供應中國國內市場。
京東方2月面板出貨已有增加，3月會更明顯。至於TCL華星現階段還在調整良率，對於市場衝擊有限。
台廠推特殊尺寸應戰
不過中國廠商在主流32吋電視的供給增加，勢必對供需及價格產生影響，因此台廠已推出39吋及50吋等特殊尺寸應戰。
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〈熱門族群〉基本、曝險面都不佳 金融股反彈宜減碼
記者盧冠誠／台北報導
金融股上週呈現來回震盪走勢，法人表示，金融股今年將面臨基本面、曝險面、技術面、增資等諸多變數，建議持有部位的投資人，可趁反彈適時減碼。
金融指數上週先受到國內雙D（DRAM、面板）產業曝險疑慮，及希臘債務協商不確定性衝擊，最低重挫逾半根停板，隨後市場傳出金管會將提高中資銀行參股國銀 上限的「假議題」，類股因而受到拉抬。寶來寶來基金經理人劉博玄表示，中央銀行已連續兩季維持利率不變，造成金融業利差無法有效擴大，加上多數銀行放款成 長率與經濟成長率相近，在不考慮增提呆帳準備下，預估整體獲利成長幅度僅有個位數的水準。
劉博玄指出，金融股基本面沒有太多令人振奮的正面消息，當然難以吸引資金進駐、追價，特別是雙D產業曝險部位，始終是銀行沉重的包袱，若產業惡化，就必須增提準備，造成獲利受到侵蝕。
就技術面分析，劉博玄表示，台股這波反彈，加權指數除重回年線，也順利突破去年日本311大地震後低點8070點，但金融指數不但碰不到年線，甚至還未能收復900點關卡，顯示金融股也較大盤弱勢。
基本面、授信面、技術面都不利金融股，且今年為因應新版巴塞爾協定，金融股將延續去年的增資潮，屆時股價勢必受到一定程度的壓抑。
上週五金控2月份盈餘全數出爐，受惠於股市行情增溫，提存水準恢復正常激勵，獲利普遍優於預期，前2月每股稅後盈餘以富邦金（2881）0.54元居冠，兆 豐金（2886）0.38元緊追在後，中信金（2891）、台新金（2887）、新光金（2888）第一金（2892）、玉山金（2884）、永豐金 （2890）等也都有0.25元以上的水準。
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〈熱門族群〉封測股營運 2月落底3月轉強
記者洪友芳／新竹報導
日月光（2311）、矽品（2325）等封測廠，隨著1、2月營運落底後，預期3月成長動能將走強，可望成為加添股價上揚的推力。
日月光2月自結集團合併營收為141.8億元，月增4.6%、年增2.2%；其中封測營收佔94.88億元，較上月成長1.5%，比去年同期微增0.7%。矽品2月合併營收為46.92億元，月減4%、年增長6.26%。
日月光預估，1月營運落底之後，2月起開始恢復，帶動營收往上，3月營收將反彈，整體而言，第一季出貨量還是維持較上季減少6%到9%估值，第二季成長明顯，營收可望季增達15%，毛利也會恢復正常，下半年營運會比上半年為佳。
矽品也認為，最壞時機點已過，隨著2月營收落底後，3月將是第一季最好的月份，營收可望顯著成長，但第一季營收仍會較上季下滑3%到7%。法人估矽品3月合併營收將上看50億元。
日月光、矽品目前部分生產線已呈現供不應求的盛況，預期第二季、第三季營運將會呈現逐季向上攀升的走勢。
日月光、矽品上週五股價皆上漲，分別收在28.55元、34.15元，漲幅各為1.24%及1.49%。法人認為，日月光股價有上看35元的機會。
京元電（2449）、全智科（3559）、欣銓 （3264）、菱生（2369）等封測廠，預期3月營收將可望較2月增長。
京元電自結2月營收為8.93億元，與1月的9.01億元相近，預期3月營收將上揚，第一季營收可望比去年第四季下滑約5%以下。第二季逐漸進入消費性電子備貨季節，京元電營收增長可期。
全智科以手機、無線網通產品的測試為主，尤其手機功率放大器約佔達一半營收比重，近期客戶端需求明顯加溫，接單增多，市場預期3月營收將續增長，第二季走旺可期。
菱生受惠電源管理需求增長，預期隨著任天堂遊戲機熱賣、消費性電子漸進入備貨旺季，法人估菱生今年營運成長可期。
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〈熱門權證〉IC設計營運翻身 逢低布局
隨著農曆年假期結束，客戶回補庫存需求增溫，IC設計與太陽能廠2月業績普遍較1月成長。可以多留意IC設計族群以及太陽能類股，把握時機逢低布局。
IC 設計大廠智原科技（3035）2月業績持續攀高，達新台幣六億元，較1月再成長3.4％，連續兩個月營收創歷史新高紀錄，表現格外亮麗。智原繼成功拿下三 星（Samsung）eMMC大單後，也順利獲三星40奈米LTE基地台訂單，預計第二季便可望有委託設計業績入帳，看好持續成長。
記憶體控制晶片廠群聯（8299）2月營收達28億元，較1月增加19％，年增率達到36.4％，累計前兩月營收為5.1億元。群聯董事長潘健成表示，進入3月 後整體市場的需求還不錯，客戶下單力道延續，預料3月的出貨順暢，並將較2月持續成長。看好群聯與智原的投資人可多留意以群聯為標的的國票U7、大華UP 等權證，或是以智原為標的的國票ER與1K富邦。
台灣太陽能廠商2月份營收大多出爐，受惠從元月中延續而來的訂單持續塞滿產能，連帶也讓價 格向上翻轉，加上工作天數恢復正常，各家廠商2月營收均持續增加。太陽能電池廠茂迪（6244）2月合併營收新台幣13.68億元，比1月份成長三成七。 茂迪相關權證可參考國票U6與康和RG。 （國票證券）
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靜待財報出爐 拉回再買
記者張慧雯／台北報導
上週台股連續兩日下跌百點，而後又從下跌百點向上急拉，不少投資人看得心驚膽戰，投信業者認為，急漲後的台股本益比不算低，現在不要輕易追漲，等財報、季報出爐後，台股回檔修正時才是好買點。
ING投信投資長黃媺芸表示，從大盤角度來看，目前台股本益比約在17.3倍，這一水準充分反映今年上半年的利多題材；換言之，短線漲多的台股有技術性修正必要性，後市仍待基本面跟上股價表現，今年全球景氣是緩步復甦，而非高仰角走升，故此時操作須力求審慎，勿輕易追漲。
留意電子股財報
黃媺芸指出，接下來台股將進入財報公布期，電子股面臨去年第四季與今年首季的業績檢視壓力，預料部分前波股價強勢反彈、但財報欠佳者將面臨股價修正壓力。她估計，首季的匯損疑慮也會影響部分電子股的獲利表現，建議投資人留意接下來的財報表現，尤其是電子股。
不過，黃媺芸強調，本次修正可望提供農曆年後來不及進場的資金一次不錯的介入機會，布局
台股向上衝關行情。驅動該波行情的關鍵，將是基於台股企業獲利上修，其中電子股去年基期較低，加上今年北美市場景氣穩健復甦及多項科技新品效應，故成長性相對寬廣。
台股支撐力道仍強
華頓投信中小型基金經理人趙憲成說，受到全球股市漲多回檔，希臘債務進入最後解決階段，導致台股進行緩漲後的快速急跌修正，仍符合多頭的架構，因台股短線獲利了結，而全球景氣緩步回升，加上外資法人對台股持股權重仍向上調整，故台股支撐力道仍強，預期下跌空間有限。
趙憲成認為，第一季已進入倒數計時，投信操作以中小型電子股比重較高，作帳行情可期待，未來台股仍有機會震盪往上，表現可期，投資人若不知道該如何操作，也可逢低布局台股基金。
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〈一週國際股市〉希臘換債樂觀 歐美股市上漲
〔編譯楊芙宜／綜合報導〕上週全球股市籠罩在希臘換債成功與否的擔憂當中，歐美股市前兩天走跌，隨著民間債權人參與換債的比例超過預期，加上週五美國就業數據報喜，歐美股市皆以上漲作收。
上週初，由於市場擔憂希臘無序違約，加上中國8年來首度下調經濟成長預估至7.5％低點，恐衝擊全球成長，美股道瓊工業指數在上週二大跌超過200點。儘管 之後連續3天揚升，尤其美國就業報告優於預期，新增就業人數22.7萬人，失業率維持8.3％，顯示經濟改善訊號，但道瓊指數仍未能完全反彈，整週仍下跌 約0.4％。
歐洲方面，由於希臘民間債權人絕大多數同意換債，比率相當於希臘總債務的85.8％，上週五歐洲股市皆強勢收高，德國股市上漲0.59％，英國漲0.4％，法國漲0.39％。
亞洲股市，中國宣布調降經濟預期後，上週五宣布2月的通膨年增率為20個月來最低，且消費者物價指數首次跌至4％以下，通膨壓力獲得紓解，市場預期官方刺激成長政策可能出籠。日本則因經濟去年第四季萎縮幅度小於預期，激勵日經225指數的週線大漲1.56％。
分析師表示，由於目前全球央行仍維持貨幣寬鬆環境，有利提高股市投資的風險胃納。
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〈台股青紅燈〉怪力亂神中資參股題材 專套散戶 中國官方重要喉舌之一的新華網，前陣子鬧了個烏龍新聞。新華社電稱一名從事製筆及米業經營的溫州民營企業家，收購美國特拉華州大西洋銀行、搖身一變成了美國新匯豐銀行董事長，最後這則新聞經美國當地媒體調查後是烏龍一場，美國根本就沒這家銀行。
新華社這則烏龍新聞，是被一名叫林春平的溫州商人製造出來的。他先是在溫州商報刊登廣告，誇稱收購了美國大西洋銀行，需要招聘員工數人，他更主動接受多家媒體採訪，刻意透露他是花了6000萬美元買了這家有85年歷史的美國大西洋銀行，圓了中國人當美國銀行董座夢。
當牛皮被戳破，他竟大言不慚地說，會這樣做，是想提高自己的社會地位，也可藉新聞參與國際論壇，打入美國主流社會，甚至當溫州開放民營銀行時，他可以插一腳。
這樣的怪力亂神式新聞，不只發生在中國，在台股中也到處可聽聞，那就是充斥市場的中資參股題材。
從馬政府上台後，連兩波開放中資來台，最近將公布第三波開放名單、年底還會有第四波，在馬政府推波助瀾下，真假中資參股題材這幾年來是橫行台股。
這些中資參股題材常是大股東、作手或法人刻意釋出，媒體配合炒作，常見一日行情，專套不知情散戶，其中以金融股最明顯，台股這波強彈攻上了年線，但金融股指數不僅攻不到年線，甚至900點關卡都攻不破。
（費特曼）
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2月營收強棒股 法人買盤加持
〔記者卓怡君／台北報導〕2月營收出爐，其中不乏單月營收創歷史新高的個股，包括蘋果相關族群、IC設計、光電、高爾夫球桿頭等，台股重回8000點後，市場對基本面挑選更加嚴格，其中有25檔2月營收強棒股，營收逐月增溫，吸引法人買盤進駐，股價短線有機會持續向上。
電子次產業 淡季不淡
摩根JF台灣基金經理人顏榮宏表示，不少電子次產業淡季不淡，如LED、IC設計等，成為近期法人著墨較深的族群，去年下半年LED背光旺季不旺，歷經長達 半年的庫存去化之後，LED背光需求已逐步回溫，其中中國六大彩電積極擴大全球市佔率，將全面採用台系及韓系LED為背光源，新機與接續而至的五一旺季需 求，將可望進一步拉貨並帶動營收成長；至於半導體歷經近半年庫存調整後，晶圓代工、IC設計產能利用率將自第二季起逐步復甦，且因應科技大廠新產品推出， 第二季補庫存需求可望強勁，有機會帶動半導體訂單回溫，復甦力道並將延續到下半年，銜接上第三季傳統旺季效應。
群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，從近兩個月的營收來看，雖然第一季是電子業淡季，但最具業績支撐的產業仍集中在蘋果相關供應鏈，及部分智慧型手機業者，另外值得一提的是，筆記型電腦產業旺季可望提前報到，近期股價表現也相當強勢。
鍾景星分析，整體來看，今年電子產業業績呈現逐月且逐季成長態勢確定，尤其新一代iPad推出，在全年出貨上看6500萬台下，從機殼、鏡頭、軟板、組裝全 面受惠，預期今年蘋果供應鏈仍會有亮眼的業績；至於傳產，雖然中國GDP不保8，不過在更加重視內需導向下，消費產業預期仍會蓬勃發展，中概股在中國股市 築底後仍有行情可期。
元大高科技基金經理人翁敏松表示，上週市場的焦點為蘋果發表新的iPad產品，相關概念股跟著表現，未來將持續關注對 營收的貢獻成長力道，事實上，今年蘋果相關平板電腦與iPhone等的出貨成長動能仍相當強勁，因此近期相關蘋果概念股仍是電子股主流所在，尤其新的 iPad推出4G版本後，相關受惠4G等新應用廠商，今年營運也將看好，包含電池、機殼、鏡頭及軟板等類股。
面板產業 可望落底
翁敏松認為，整體而言，電子業上游半導體產業景氣確定在首季落底後，拉貨效應將有機會延續至第二季，而面板產業也因為報價開始回升，產業面有落底現象，公布 的2月營收表現佳，其餘如過去一、二年沉寂的IC設計產業2月營收也有不錯表現，未來進入第二季陸續將有不少新產品、新機種推出，加上今年興起的雲端市 場，也將串連各項電子產品，將間接帶動消費性電子產品產值成長。
復華復華基金經理人施凱仁表示，台股結束為期約2週的震盪整理格局再度走 高，盤面結構將趨向於類股輪動為主，指數仍有高點可期，加上3月開始陸續進入融券回補期，可望推升大盤動能。在佈局方面，則以智慧型手機、觸控、蘋果概念 股、中小型股、金融類股為主，尤其是營收、獲利基本面佳或具題材的個股，例如智慧型手機、平板電腦、Ultrabook、網通等族群。
